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工商時報【黃惠聆╱台北報導】在巴西股市漲勢帶動下，MSCI拉丁美洲指數今年來再出現一波漲勢，然而近期則是從高檔回落出現修正走勢，法人表示，拉美國家不可預測的風險事件多，多空因素皆存在，使得拉美股市波動也大，定期定額投資拉美及巴西是最好的投資方式。柏瑞拉丁美洲基金經理人方定宇表示，拉美經濟維持成長，惟巴西內需復甦力道不如預期，市場焦點維持在年金改革法案，是否能順利通過與金額多寡，對於市場投資氣氛的維持至關重要。另外，近期市場也關注巴西央行降息動向，寬鬆的貨幣政策可望提供股市下檔支撐表現。方定宇表示，拉丁美洲股市波動大，無論是單一國家活產業都難以持續領先整體市場。尤其，新興市場不可預測的風險事件多，包含政策轉彎、官員貪腐、罷工及選舉等，都可能影響國家或股價表現，一般而言，透過區域型基金入場波動風險相對僅投資單一國家低。野村巴西基金經理人紀晶心表示，巴西政府日前提出每位勞工將可從勞工年資保障基金提領約130美元，預估將能刺激消費，並對未來12個月GDP貢獻達0.35％。經濟數據部分，6月經常帳由盈餘轉赤字且外國直接投資（FDI）數據亦不如預期。在類股操作上，加碼於運輸與循環性消費類股，以及具投資機會的油氣相關，減碼部分主要為國內防禦性類股如必需性消費類股等。富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人伽坦•賽加爾表示，巴西國會7月終於就退休金改革進行了第一次成功的投票，第二輪投票預計將在8月初進行，最後一輪投票隨後將在參議院進行。預計未來10年，改革所節省的資金將達到9,000億里拉。在退休金制度改革通過後，預期接下來將進行稅收改革，同時進行私有化和更多旨在改善巴西監管環境的經濟改革；從投資的角度來看，預期國有企業、基礎設施建設、資本市場平台（如證券交易所）和其他資本密集型行業將首先出現復甦信號。富蘭克林投顧表示，儘管巴西仍面臨一些挑戰，但總體上對巴西股市未來的發展持正面看法，目前通膨壓力低，基準利率可望下調，多項利多因素可望提振企業未來幾年的獲利。群益印巴雙星基金經理人陳建彰指出，整體來看，巴西CPI控制在4％上下，失業率亦可望持續走降，有助央行維持相對寬鬆的貨幣政策；企業獲利方面，得利於產能利用率提升、低利環境，市場預期今年EPS可望增長近兩成，另一方面，巴西退休金改革法案持續進行，政策支撐的力道加大之下，後市表現仍可持續留意。

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